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两融规模逼近万亿元关口 市场情绪好转 赚钱难度却提高

作者: 时间:2017年09月14日 信息来源:
    随着市场回暖,两融规模同步上行。截至9月12日,A股融资融券余额为9783.76亿元。即使在12日中小创尾盘放量大跳水时,融资客也没有停下扫货的步伐,罕见12连升,并创下自2016年1月25日以来的新高,逼近万亿元关口。不过,市场在3400点震荡之际,多空分化明显。     6月触底后两融余额增不停     数据显示,今年6月2日,两融余额触及年内低位,为8625.31亿元,此后逐步回升,7月底突破9000亿元,随后呈加速增加之势,8月以来仅有5个交易日出现下滑。     从平均值来看,今年以来两融余额平均规模为9046.92亿元,与2016年两融余额8981.52亿元相比略高一些。但从两融余额占A股流通市值的情况来看,则与2016年相比低一些。     据Wind统计,今年以来两融余额占A股流通市值的平均值为2.21%,与2016年的2.47%相比下降了0.26%;与2015年的3.4%相比下降了1.19%。     事实上,两融余额的增减向来与大盘走势相辅相成,互为因果。随着市场的回暖,融资资金受到鼓舞,纷纷入场,而融资资金的进场又加强了买方的力量,反过来推动市场上行。     从过往情况来看,1万亿元是两融余额非常重要的一个关口,此前两融余额突破万亿元后,A股都经历了一波明显的上涨行情。     2014年12月19日,A股两融余额历史性地首次突破1万亿元,当天达10070.11亿元。在此之前,两融余额一直稳步增加,不过此后增速更快,仅5个月,两融余额翻倍,突破两万亿元,其间伴随着A股近些年少见的大牛市,亦称杠杆牛市,可见两融资金对市场趋势的巨大推动作用。     此后A股经历了一轮去杠杆的过程,2015年9月初两融余额跌破万亿元,并一直延续至2015年10月下旬。     2015年10月22日,两融余额再次突破万亿元大关,直到2016年1月初才减到万亿元以下,对应的是A股一段颇为强劲的反弹行情。     有色化工非银最受融资客青睐     两融余额逼近万亿元规模,哪些行业最受融资客青睐?据券商中国统计,今年6月以来,申万27个一级行业中,有25个行业呈融资净买入状态。其中,有色金属、化工、非银等3个行业融资净买入额超过100亿元,分别为225.19亿元、105.89亿元、104.65亿元。上述3个行业融资净买入额占27个行业融资净买入总额的近五成。相反,机械设备和房地产板块,则是融资客主要卖出的标的,分别融资净卖出6.94亿元、0.15亿元。     另外,两融规模的回升对券商的业绩也构成了利好。从上市券商公布的中报来看,今年上半年证券行业利息收入占比14%,排在经纪业务、自营业务和投行业务之后,已成为券商的第四大业务收入来源,而利息收入主要来自两融业务和质押业务。两融收入对于券商业务收入的影响明显。     市场情绪好转,赚钱难度却提高     川财证券最新研究报告指出,两融余额的持续攀升,显示市场情绪继续好转,风险偏好提升,交投活跃,资金相对看好后市。     “投资者比较看好大盘后期走势。”联讯证券非银分析师认为。     不过,也有市场观点认为,股指攀升到3300点,两融余额开始活跃,但要说A股进入到了大级别牛市还为时尚早。4个多月上证指数反弹了300多点,累计涨幅超过10%。其间,却有逾千只股票股价下跌,其中不乏一些高增长低估值股票。对此,我们既要观察两融余额短期是否还能稳步攀升,也要看监管当局对股市加杠杆控制力度。不过,在当前的背景下,A股市场也只能展开结构性行情,就是多数个股涨幅有限,甚至下跌。而机构重仓的股票牛气冲天。所以,股市对个人投资者来说赚钱难度在提高。     东南商报记者张寅
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